Economía & Finanzas A la hora de tomar endeudamiento, al empresario le interesan tres cuestiones: el costo de la deuda, la moneda y el plazo para devolverla. En muchos casos, la emisión de Obligaciones en el mercado de capitales puede ofrecer mejores alternativas que el financiamiento bancario... En un artículo anterior en MATERIABIZ, exponíamos las causas de la inflación y algunas de sus principales consecuencias. Veamos ahora la ecuación cuantitativa, principio básico para un programa efectivo de lucha contra la inflación... Según estimaciones privadas, la tasa de inflación alcanzó el 26 por ciento en la Argentina durante 2007. ¿Cómo se explica el fenómeno y cuáles son sus efectos? En los últimos años, las inversiones inmobiliarias aumentaron enormemente en la Argentina y otros países de América Latina. En este marco, ¿cuáles son los factores que afectan los precios de las propiedades? Los flujos mundiales de inversión alcanzarán casi 300 billones de dólares hacia el 2015. ¿Cómo pueden prepararse las firmas de servicios financieros? Las tendencias de la globalización contemporánea abren inmensas posibilidades para la Argentina. ¿Podrá el país aprovecharlas o nos lamentaremos por una nueva oportunidad perdida? En 2007, una auditoría concluyó que las acciones de una empresa aeronáutica tenían un valor negativo, a pesar de que los flujos de fondos previstos eran siempre positivos. ¿Por qué son tan frecuentes los errores en la valuación de empresas? Una investigación de Harvard entre 1.800 analistas bursátiles descubrió que éstos ofrecían mejores predicciones sobre la evolución de las acciones de empresas dirigidas por ex compañeros de universidad. El poder de las redes sociales y una potencial amenaza a la transparencia de los mercados... Para el común de los mortales, el mercado ofrece diversas opciones de gestión del portafolio. Pero muchas de las familias más ricas del mundo optan por un modelo diferente. Una suerte de "mayordomo de inversiones"... A veces, un proyecto puede parecer enormemente rentable si se observa únicamente el monto de la inversión y los ingresos generados. Aunque, desde una perspectiva más refinada, puede acabar siendo un pésimo uso de recursos... En un elegante salón de Recoleta, IBM presentó los resultados de su Estudio Mundial de CFO 2008, una radiografía de la actividad de los directores financieros en estos tiempos globalizados. Allí estuvo MATERIABIZ... En un artículo anterior, presentábamos los modelos de primera y segunda generación para explicar las crisis financieras y cambiarias. Veamos ahora los modernos modelos de tercera generación y el Sudden Stop Model... Usted es el nuevo gerente financiero de una importante compañía. Veamos algunos consejos para sus primeros meses en el cargo... La economía argentina colapsó a finales de 2001. Y dos de los aspectos más recordados del derrumbe fueron la devaluación y el "corralito", fruto de la virulenta crisis financiera y cambiaria que padeció el país. Pero, ¿qué son y por qué ocurren las crisis cambiarias y financieras? Las empresas suelen contratar consultores para diseñar estrategias y estructurar toda clase de procesos. Sin embargo, es menos frecuente la utilización de asesores financieros para optimizar la gestión de los recursos dinerarios... El "pacto social" parece ser la receta heterodoxa del día para contener la inflación. Sin embargo, las leyes aceptadas por los economistas dicen otra cosa. ¿Es la economía argentina radicalmente distinta del resto de los países de la Tierra? Argentina ya tiene una tasa de desocupación de un dígito. Pero uno de cada tres trabajadores está en negro. Ha llegado la hora de reenfocar las prioridades de la cantidad de puestos de trabajo a su calidad... América Latina crece a toda máquina. ¿Cómo aprovechar la coyuntura para lograr que todos participen de la generación y distribución de riqueza? El gran interrogante de la XVII Cumbre Iberoamericana de Santiago de Chile... Un artículo anterior explicaba la formación de burbujas financieras a través del comportamiento racional de los inversores. Veamos ahora una explicación del tipo "teoría del rebaño"... La rentabilidad crece y la empresa nada en dinero. Todo parece marchar bien en el mejor de los mundos, ¿o no? Ferrocarriles, biotecnología, Internet... El desarrollo de nuevas tecnologías siempre parece generar burbujas especulativas en los mercados financieros. ¿Por qué? Analistas financieros y comentaristas de Bloomberg utilizan coloridas metáforas para describir el comportamiento de los mercados. Así, sus informes son más entretenidos. Pero también mucho más peligrosos... Fondos de inversión adictos al anonimato y compra-venta inmediata de acciones por Internet. Al final, muchos gerentes ya ni siquiera saben quiénes son los dueños de la empresa para la que trabajan... Si ponemos todos los huevos en una canasta y ésta se cae, perdemos todo. Por eso, en su infinita sabiduría, las abuelas suelen aconsejar una diversificación del portafolio. ¿Cuál es la racionalidad de esta estrategia de inversión? Los inversores cazadores de activos de moda fueron convencidos, en los últimos años, de invertir en hedge funds y derivados de crédito. Para ellos, la situación acabó mal. Pero sus desgracias pueden tener buenos efectos para los mercados financieros y la economía en general... Eduardo Levy Yeyati, uno de los grandes economistas argentinos, ha estudiado en profundidad la evolución económica desde la crisis de 2002. En esta entrevista exclusiva, sus reflexiones sobre el modelo argentino. ¿Es sostenible o ya quedó obsoleto? Uno de los principales desafíos de cualquier emprendedor consiste en la obtención de fondos para financiar el crecimiento. En este sentido, los fondos de private equity pueden ser la respuesta buscada... El derrumbe de las bolsas durante febrero no fue previsto por ningún modelo financiero. De hecho, según los modelos convencionales, esta caída jamás podría haberse producido. Así, la teoría convencional de los mercados financieros parece provenir de otro universo... Los cheques diferidos a 90 o 120 días pueden ser tremendos golpes sobre las débiles espaldas financieras de las PyMEs. La Bolsa de Comercio creó un novedoso mecanismo que puede ahorrarles muchos problemas... El déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos alcanza niveles récord. Muchos economistas presagian una depreciación de dólar. ¿Cómo quedará configurada la economía global bajo un escenario de dólar débil? A nivel mundial, el mercado de swaps mueve tres millones de millones de dólares. ¿Cómo funciona esta herramienta clave para la gestión del riesgo financiero? Las pequeñas y medianas empresas suelen encontrar serios problemas a la hora de obtener financiamiento para nuevos proyectos. Las Sociedades de Garantías Recíprocas pueden ser una gran solución para financiar el crecimiento... Todo se compra y se vende. En Wall Street está creciendo a todo vapor un mercado donde se comercian activos bajo el macabro nombre de "bonos de la muerte"... En estos tiempos globales, los departamentos de finanzas desempeñan un papel cada vez más crucial en la creación de ventajas competitivas. Sin embargo, las empresas siguen invirtiendo poco en la capacitación de sus trabajadores financieros... Signados por una inestabilidad crónica, los mercados financieros latinoamericanos quedaron tradicionalmente atrasados. Ahora, parece registrarse una tendencia positiva. Pero quedan muchos problemas por resolver... En los últimos años, los países latinoamericanos ostentaron sólidos indicadores de crecimiento económico. Pero ahora, el fuerte ingreso de capitales especulativos está apreciando las monedas de la región y amenaza con frenar el crecimiento... El leasing es una herramienta óptima para financiar el crecimiento porque brinda acceso a tecnologías avanzadas sin inmovilizar capital de trabajo además de una serie de ventajas impositivas. ¿Cómo funciona? Es posible que estemos enfrentando severos cambios climáticos. Y, por estas ironías del destino, la tan denostada Enron inventó, antes de su colapso, un instrumento financiero que podría salvar miles de vidas... El Dr. Marcelo Pedro Dabós sigue con su serie de artículos introductorios a las finanzas. En esta entrega, la diferencia entre los mercados de futuros y los mercados a término... El sólido crecimiento de los países latinoamericanos hace que algunos presagien un brillante porvenir para la región. Sin embargo, la baja productividad del sector servicios podría arruinar el sueño... ¿Por qué algunos países se desarrollan y otros no? Para el caso de América, algunos creen que las causas deben buscarse en el proceso de colonización... Desde los tiempos de la colonia, América Latina se caracterizó por exportar materias primas e importar manufacturas. Sin embargo, algo está cambiando en estos tiempos de globalización. ¿Se viene una Latinoamérica exportadora de tecnología? Las opciones son instrumentos financieros sumamente populares. Inmensas fortunas se han hecho y deshecho a través de su uso. Pero, ¿qué son exactamente? Durante el 2006, ingresaron a América Latina 60 mil millones de dólares por remesas de emigrantes. Es una interesante forma de financiar a las economías del continente. Pero también tiene su lado oscuro... En tiempos de billonarias inversiones internacionales, se vuelve fundamental contar con herramientas para evaluar el atractivo de los posibles destinos. Un profesor de Harvard brinda consejos y presagia un futuro complicado para los Estados Unidos... Todos hablan del "milagro de la soja" en la Argentina y de la magnífica recuperación del país tras una tremenda crisis. Sin embargo, en el horizonte pesan dudas sobre la sustentabilidad del modelo. ¿Es más de lo mismo? El Club Europeo invitó al embajador de la India para disertar sobre la economía de su país y las relaciones comerciales con la Argentina. Conozca el milagro indio y despierte su creatividad para hacer negocios en la tierra de Gandhi... Sus raíces se remontan a los tiempos de la Antigua Grecia y los mercaderes fenicios. Hoy mueven miles de millones de dólares por día. Pero, ¿qué son y para qué sirven los mercados de futuros? La educación en Finanzas es criticada por su desconexión con la realidad cotidiana del operador. En Harvard inventaron un simulador para que los alumnos aprendan qué se siente tener millones en juego y apenas un minuto para decidir... Investigadores de Columbia proponen una teoría gastronómica para explicar las burbujas financieras y la toma de decisiones de cartera... Los mercados financieros se globalizan. Dólares y euros, bonos y acciones giran por el mundo. ¿Quién los tiene? ¿Quién los pierde? ¿Quién ahorra? ¿Quién se endeuda? Conozca el panorama financiero mundial... El deporte favorito entre analistas a fines de diciembre: predecir lo que vendrá el año que viene. El escenario 2007, por la prestigiosa Wharton Business School... La adquisición de YPF por parte de Repsol, una de las operaciones más exitosas del mercado de fusiones y adquisiciones español de la última década. ¿Cómo se hizo? Hacia el 2010, las mujeres controlarán la mitad de la riqueza mundial. ¿Cómo es posible que tan pocos bancos se hayan fijado en ellas? El risk management es uno de los pilares de la gestión financiera. Muchas espectaculares quiebras bancarias se habrían evitado con su buena aplicación... Cobrar siempre en efectivo y pagar a plazo, el sueño de cualquier gerente financiero. Esa ha sido una de las claves del éxito de Dell... Por años, el capitalismo global fue acusado de perjudicar a las economías en desarrollo. Pero los inversores no creen que sea cierto. Incluso, presagian un pronto ingreso de la Argentina en el selecto club de los países avanzados... La teoría financiera tradicional supone que los individuos toman decisiones racionales. Pero ahora muchos están rechazando estos postulados neoclásicos. Según una investigación del MIT, la clave de los mercados financieros está más cerca del corazón que del cerebro... ¿Quiere exportar productos masivos de bajo valor? Lamentablemente, el cupo está lleno. Si no desiste rápido de sus intenciones, será presa fácil del dragón... La devaluación del 2002 impulsó fenomenalmente las exportaciones argentinas. Pero el nuevo régimen cambiario potenció una serie de riesgos. En tiempos de tipo de cambio libre, los mercados de futuros son centrales para no quedar mal parados... La economía argentina ha crecido a tasas chinas en los últimos años. Sin embargo, ¿existe un proyecto de largo plazo? Eduardo Luis Fracchia (IAE) brinda su visión sobre lo que viene... En una conferencia organizada por el IAE, el ex ministro Roberto Lavagna se despachó con una colorida metáfora para referirse a las oportunidades y desafíos que enfrenta la comunidad empresarial en este mundo globalizado: "La globalización no es una esfera sino una nuez" Las corporaciones que cotizan en bolsa suelen publicar anuncios sobre sus estimaciones de ingresos futuros como un método para guiar a los inversores. ¿Es útil esta costumbre? Algunos dicen que podría tener consecuencias indeseables... ¿Tiene acciones? ¿Sabe lo que las compañías hacen con su dinero? Averígüelo antes de que sea tarde... Los mercados financieros se globalizan. Dólares y euros, bonos y acciones giran por el mundo. ¿Quién los tiene? ¿Quién los pierde? ¿Quién ahorra? ¿Quién se endeuda? Conozca el panorama financiero mundial... Hasta hace unos años, el seguro contra incendios era casi la única cobertura contra el riesgo en una empresa típica. ¡Cuánto ha cambiado el mundo desde aquellos viejos y buenos tiempos! | 
