Toda empresa crece por dos vías. Por un lado, el crecimiento orgánico, a través del aumento de las propias ventas. Por el otro, el crecimiento vía fusiones y adquisiciones, donde la compañía se expande a través de la compra de otras firmas.

¿Qué camino es más efectivo?

Los académicos no se ponen de acuerdo. Algunos estudios afirman que la mitad de las fusiones y adquisiciones terminan en el fracaso. Por cada adquisición exitosa, dicen, muchas tienen mediocres resultados mientras que otras terminan en el desastre (como la operación AOL-Time Warner). Por lo tanto, algunos sostienen que el crecimiento vía adquisición es demasiado arriesgado. Mejor no intentarlo.

Sin embargo, según el estudio Growing Through Acquisitions del Boston Consulting Group pretende derribar el mito. En una consideración global, sostiene, las empresas que eligen el crecimiento por adquisiciones obtienen un retorno 3 puntos superior al de aquellas que optan por la vía orgánica. Sin embargo, esto sólo es cierto cuando la operación cumple con una serie de requisitos. ¿Cuáles son las claves para una adquisición exitosa?

1) Sólo hay que intentar el crecimiento vía adquisiciones cuando la rentabilidad esperada sea mayor que el costo del capital. Si bien esto parece obvio, muchas empresas no lo respetan y se lanzan a la compra incluso endeudándose a altas tasas.

2) Antes de cerrar el trato, debe diseñarse una estrategia definida sobre las metas que se persiguen con la adquisición. Toda compra debe tener un objetivo perfectamente establecido.

3) Es fundamental evaluar rigurosamente todas las posibles opciones de compra, teniendo en cuenta los costos internos y externos así como el costo de no realizar la transacción. Ceder a la "fiebre de la fusión" es receta segura para el desastre.

4) Antes de concretar la operación, es importante desarrollar un plan de integración. El éxito de una adquisición depende, en buena medida, de la manera en que se administre el proceso de transición. Según el estudio del BCG, es importante crear una división encargada exclusivamente de comunicar las razones del trato a trabajadores, clientes y accionistas. Si los miembros de la empresa no comprenden cómo los afectará la operación, sus resistencias pueden sabotear hasta el plan mejor diseñado.

En definitiva, sugiere el BCG, las adquisiciones no son cuestión de suerte sino de planeamiento estratégico, donde no puede faltar un enfoque riguroso y una adecuada integración. Sin una planificación que incluya hasta el último detalle, mejor jugar a la ruleta.

De la redacción de MATERIABIZ
redaccion@materiabiz.com